---
title: "מה מניע את הזהב (XAUUSD) והכסף (XAGUSD) לאורך הסשנים?"
slug: "gold-and-silver-market-drivers"
kind: "ACADEMY"
category: "trading-gold-and-silver-with-ai"
locale: "he"
canonical: "https://app.forecastcity.com/he/academy/trading-gold-and-silver-with-ai/gold-and-silver-market-drivers"
published: "2026-11-03T23:47:13.114Z"
updated: "2026-11-03T23:47:13.114Z"
description: "ראו כיצד תשואות ריאליות בארה\"ב (TIPS), מדד DXY, רכישות בנקים מרכזיים, יחס הזהב-כסף והסשנים של LBMA ו-COMEX מניעים את הזהב (XAUUSD) והכסף (XAGUSD)."
---

# מה מניע את הזהב (XAUUSD) והכסף (XAGUSD) לאורך הסשנים?

זהב ספוט (`XAUUSD`) נע בממוצע ב-`25` עד `45` דולר ביום, בהשפעת שלושה כוחות מאקרו-כלכליים מרכזיים: התשואות הריאליות של אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים (`TIPS`), מדד הדולר האמריקאי (`DXY`), ורכישות יתרות של בנקים מרכזיים. כסף ספוט (`XAGUSD`) עוקב אחר אותם גלים מוניטריים בתוספת ביקוש ממפעלי תעשייה, מה שגורם לכסף לנוע בטווח רחב פי `1.5` עד `2` בקירוב במונחי אחוזים. ב-ForecastCity, המנוע [4CastMachine AI](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trend-hunter-v2/trend-hunter-start-here>) ממפה את הגלים השבועיים והיומיים הללו ישירות על הגרף היומי (`D`) שלכם כדי שתוכלו לבנות את תוכנית המסחר שלכם בפשטות, במהירות ובדיוק.

## אילו כוחות מאקרו-כלכליים מניעים את מחירי זהב הספוט (XAUUSD)?

כדי להבין מדוע הזהב עולה או יורד, התחילו מעובדה פשוטה אחת: מטיל זהב ששוכב בכספת בנק משלם **ריבית אפס** ואינו מחלק דיבידנד. משום כך, קרנות השקעה גדולות משוות ללא הרף בין החזקת זהב לבין החזקת איגרות חוב בטוחות של ממשלת ארה"ב. מה שחשוב להן אינו רק שיעור הריבית הנקוב של האג"ח בכותרת, אלא כמה רווח האג"ח משלמת **לאחר הפחתת האינפלציה**, נתון המכונה [התשואה הריאלית בארה"ב (TIPS)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#us-real-yield-tips>).

נניח שאיגרת חוב ממשלתית אמריקאית ל-10 שנים משלמת ריבית שנתית של `4.5%` בעוד שהאינפלציה השנתית היא `2.5%`. משקיע שמחזיק באג"ח הזו מרוויח תשואה ריאלית נקייה של `+2.0%` מעל האינפלציה (`4.5% - 2.5% = +2.0%`), ולכן קרנות גדולות מעדיפות איגרות חוב נושאות ריבית על פני זהב שאינו מניב תשואה, מה שמפעיל לחץ כלפי מטה על `XAUUSD`. כעת נניח שהאינפלציה עולה ל-`3.5%` בעוד שהפדרל ריזרב מוריד את תשואות האג"ח ל-`3.0%`: התשואה הריאלית על האג"ח צונחת ל-`-0.5%`, כלומר מזומן באג"ח מאבד מכוח הקנייה שלו מדי שנה. משקיעים מוסדיים מעבירים מיד הון מאג"ח אל זהב כדי להגן על כוח הקנייה שלהם, ודוחפים את `XAUUSD` למגמת עלייה חזקה.

הגורם היומיומי השני הוא ערכו של הדולר האמריקאי עצמו, הנמדד באמצעות [מדד הדולר האמריקאי (DXY)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#us-dollar-index-dxy>). מכיוון שהזהב מתומחר בעולם בדולר אמריקאי לאונקיה, דולר אמריקאי חלש יותר הופך את הזהב לזול יותר עבור קונים המשלמים באירו, ין, יואן או רופי, מה שמגביר את הקנייה העולמית ומעלה את `XAUUSD`. הגורם השלישי הוא רכישות פיזיות של בנקים מרכזיים: נתונים ממועצת הזהב העולמית (2024) מראים שכאשר בנקים מרכזיים רוכשים יותר מ-`1000` טונות מטריות של זהב בשנה עבור היתרות הלאומיות שלהם, הם מוציאים את ההיצע הזה מהשוק לצמיתות ויוצרים כרית תמיכה חזקה בזמן תיקוני מחיר.

-   **[תשואה ריאלית בארה"ב (TIPS)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#us-real-yield-tips>):** התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים פחות האינפלציה הצפויה; תשואות ריאליות יורדות או שליליות הן הדלק החזק ביותר לעליות בזהב.
    
-   **[מדד הדולר האמריקאי (DXY)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#us-dollar-index-dxy>):** סל המודד את הדולר האמריקאי מול שישה מטבעות מרכזיים; דולר יורד הופך זהב המתומחר בדולרים לזול יותר עבור קונים בינלאומיים ובדרך כלל דוחף את `XAUUSD` למעלה.
    
-   **[ביקוש ליתרות מצד בנקים מרכזיים](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#safe-haven-and-central-bank-demand>):** רכישות מטילי זהב פיזיים רב-שנתיות על ידי בנקים מרכזיים שנשארות נעולות בכספות לאומיות ובונות רצפת מחיר ארוכת טווח מתחת לזהב.
    
-   **[יחס זהב-כסף (GSR)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#gold-to-silver-ratio-gsr>):** מחירה של אונקיית זהב אחת חלקי מחירה של אונקיית כסף אחת (`XAUUSD / XAGUSD`), המראה כמה אונקיות כסף שוות לאונקיית זהב אחת.
    
-   **[מכרז מחיר הזהב של LBMA](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#lbma-gold-price-auction>):** מחיר הייחוס הסיטונאי לסליקה פיזית שנקבע פעמיים ביום בלונדון בשעות `10:30` ו-`15:00` שעון לונדון.
    

## כיצד הכסף (XAGUSD) מתנהג אחרת מהזהב, ומהו יחס הזהב-כסף?

מתחילים מניחים לעיתים קרובות ש-[זהב ספוט (XAUUSD)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#spot-gold-xauusd>) ו-[כסף ספוט (XAGUSD)](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#spot-silver-xagusd>) נעים בדיוק באותה מהירות, אך הביקוש הפיזי שלהם שונה מאוד. כ-`90%` מהביקוש לזהב מגיע מהשקעות, כספות של בנקים מרכזיים ותכשיטים, ולכן הזהב מתפקד כמעט לחלוטין כנכס מוניטרי וכחוף מבטחים. לעומת זאת, לכסף יש זהות כפולה: חצי מתכת מוניטרית וחצי חומר גלם תעשייתי, כאשר יותר מ-`50%` מהיצע הכסף השנתי נצרך על ידי מפעלים הבונים פאנלים סולאריים, אלקטרוניקה ורכבים חשמליים.

בנוסף, השווי הדולרי הכולל של שוק הכסף העולמי קטן בהרבה משוק הזהב, ממש כמו סירת מרוץ קלה בהשוואה למכלית אוקיינוס ענקית. כאשר כסף מוסדי זורם למתכות יקרות, אותו גל הון דוחף את `XAGUSD` רחוק יותר פי `1.5` עד `2` בקירוב במונחי אחוזים מאשר את `XAUUSD`.

כדי לראות איזו מתכת מציעה ערך טוב יותר בכל רגע, סוחרים עוקבים אחר **יחס הזהב-כסף** (`GSR = XAUUSD / XAGUSD`). לדוגמה, אם זהב נסחר ב-`2640` וכסף נסחר ב-`31.00`, חלוקת `2640` ב-`31.00` נותנת יחס של `85.1`, כלומר אונקיית זהב אחת עולה כמו `85.1` אונקיות כסף. בתחילתה של בהלה כלכלית, משקיעים ממהרים תחילה לזהב בעוד שהביקוש התעשייתי לכסף נשאר שקט, מה שדוחף את היחס מעל `85` (הכסף הופך לזול היסטורית ביחס לזהב). מאוחר יותר, כאשר מגמת העלייה במתכות היקרות מבשילה והקנייה התעשייתית מצטרפת, הכסף מדביק את הפער עם זינוקים של `1.5×` עד `2×` באחוזים ומכווץ את היחס כלפי מטה לכיוון `65` או `70`.

![תרשים בן שלושה פאנלים המשווה בין הובלת חוף המבטחים של הזהב (XAUUSD), זינוק ההדבקה של הכסף (XAGUSD) פי 1.5x עד 2x, והתכווצות יחס הזהב-כסף (GSR) מ-85 ל-68](https://m.forecastcity.com/t/tnt_forecastcity/media/76/762b7e7570df0d8670ed3733b9fa8587d6d77089f70e650a6e6e0085a68ca70d.png)

כיצד הזהב, הכסף ויחס הזהב-כסף (GSR = XAUUSD / XAGUSD) נעים לאורך מגמת עלייה במתכות יקרות.

1.  **הזהב (XAUUSD) כמוביל חוף מבטחים:** כאשר התשואות הריאליות של האג"ח יורדות, בנקים מרכזיים וקרנות מוסדיות נכנסים תחילה לזהב, ומובילים טיפוס יציב מתוך ה-`Buy zone` לעבר יעדי המחיר שלו.
    
2.  **ראלי ההדבקה המהיר של הכסף (XAGUSD) פי 1.5x עד 2x:** הכסף מפגר בתחילת התנועה, ואז מאיץ בערך פי שניים מהר יותר במונחי אחוזים ברגע שיחס הזהב-כסף פונה מטה ממעל `85` והביקוש התעשייתי מצטרף למגמת העלייה במתכות היקרות.
    
3.  **גל התמחור של יחס הזהב-כסף (GSR):** כאשר `XAUUSD / XAGUSD` עולה מעל `85` (כגון `2640 / 31.00 = 85.1`), הכסף זול היסטורית ביחס לזהב. ככל שהכסף מציג ביצועי יתר, היחס מתכווץ לעבר רצועת היעד של `65` עד `70`.
    

## מתי הסשנים של לונדון (LBMA) וניו יורק (COMEX) יוצרים שיא נזילות בזהב?

זהב וכסף ספוט נסחרים 23 שעות ביממה מיום ראשון בערב ועד יום שישי בערב שעון ניו יורק, אך המחיר אינו נע באופן שווה לאורך השעון. שני מרכזים עולמיים שולטים בגילוי המחירים: לונדון, שבה מטילי זהב פיזיים סיטונאיים נסלקים דרך ה-`LBMA`, וניו יורק, שבה חוזים עתידיים מוסדיים נסחרים ב-[שוק החוזים העתידיים COMEX](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#comex-futures-market>) של CME Group (2024).

חלון ארבע השעות שבו מסחר אחר הצהריים בלונדון חופף לסשן הבוקר של ניו יורק (`12:30` עד `16:30` UTC) מביא לשוק באותו זמן הן את הבנקים הפיזיים והן את קרנות החוזים העתידיים. החפיפה הזו מתלכדת גם עם פרסומי נתונים כלכליים מרכזיים בארה"ב בשעה `08:30` שעון ניו יורק (כגון [פרסומי CPI ו-FOMC](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary#cpi-and-fomc-releases>)), ומייצרת את הנזילות העמוקה ביותר ואת התנועות היומיות הגדולות ביותר ב-`XAUUSD`.

<table><thead><tr><th>סשן מסחר</th><th>טווח שעות (UTC)</th><th>טווח תנועה אופייני ב-XAUUSD</th><th>התנהגות השוק ומשתתפים מרכזיים</th></tr></thead><tbody><tr><td><strong>הסשן האסיאתי (טוקיו ושנגחאי)</strong></td><td><code>00:00</code> עד <code>07:00</code> UTC</td><td><code>8</code> עד <code>15</code> דולר</td><td>ביקוש פיזי מסין (SGE) ומסוחרי תכשיטים באסיה. לרוב נסחר בטווח שקט אלא אם מתפרסמות חדשות גיאופוליטיות.</td></tr><tr><td><strong>בוקר לונדון (מכרז הבוקר של LBMA)</strong></td><td><code>07:00</code> עד <code>12:00</code> UTC</td><td><code>12</code> עד <code>22</code> דולר</td><td>בנקי המטילים האירופיים נפתחים. המכרז הראשון של LBMA בשעה <code>10:30</code> שעון לונדון קובע לעיתים קרובות את השיא או השפל היומי הראשוני.</td></tr><tr><td><strong>חפיפת לונדון וניו יורק (COMEX)</strong></td><td><code>12:30</code> עד <code>16:30</code> UTC</td><td><code>20</code> עד <code>40</code> דולר</td><td>זירת COMEX נפתחת ב-<code>08:20</code> שעון ניו יורק, נתונים כלכליים בארה"ב מתפרסמים ב-<code>08:30</code> NY, ומכרז אחר הצהריים של LBMA מתקיים ב-<code>15:00</code> שעון לונדון.</td></tr><tr><td><strong>אחר הצהריים בניו יורק וגלגול יומי</strong></td><td><code>17:00</code> עד <code>21:00</code> UTC</td><td><code>6</code> עד <code>12</code> דולר</td><td>זירת COMEX נסגרת. הנזילות מתדלדלת בחדות במהלך שעת הסליקה היומית ב-<code>17:00</code> NY, מה שמרחיב את מרווחי הברוקרים.</td></tr></tbody></table>

**דוגמה לתנודה דו-כיוונית בחפיפת ניו יורק ב-XAUUSD:** בשעה `12:30` UTC (`08:30` בניו יורק), דוח מדד המחירים לצרכן בארה"ב (`CPI`) מתפרסם ב-`0.1%` מעל הצפי. זהב ספוט צונח ב-`22` דולר מ-`2630` ל-`2608` בתוך שתי דקות כשאלגוריתמים מוכרים על הכותרת, ואז מתהפך ב-`38` דולר למעלה כדי לסגור את הנר היומי ב-`2646` ברגע שהתשואות הריאליות ל-10 שנים נסוגות.

## מדוע פרסומי CPI וריבית מוחקים סקלפרים תוך-יומיים בזהב בעוד שאסטרטגיית Trend Hunter היומית מחזיקה בגל?

בדוגמת ה-`CPI` שלמעלה, סוחר שעושה סקלפינג בגרף `5m` או `15m` עם סטופ לוס של `5` דולר (`50` פיפס) נמחק בתוך שניות במהלך תנודת החדשות הדו-כיוונית. גרוע מכך, מסחר בשני צידי הקפיצה עם מינוף גבוה הופך אחר צהריים אחד לשרשרת של הפסדים.

אסטרטגיית [Trend Hunter Strategy](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trend-hunter-v2/trend-hunter-start-here>) פותרת את הבעיה הזו על ידי העברת ההחלטות שלכם למסגרת הזמן היומית (`D`). מדי יום שבת, כשהשוק סגור ורגוע, המנוע `4CastMachine AI` מעדכן את התחזיות השבועיות שלו ב-4CM-AI Charts. כאשר אתם פותחים את `XAUUSD` או `XAGUSD` בגרף `D`, התחזית מציגה אוטומטית את ה-**Buy zone** או ה-**Sell zone**, את יעדי המחיר ואת קווי החצים הירוקים שמראים את מסלולי המחיר העתידיים הסבירים ביותר. לפני פרסומים כלכליים מרכזיים, `4CastMachine AI` גם מרחיק את אזורי המסחר שלו לפי הטווח ההיסטורי של אותו פרסום כדי שקפיצה מפתיעה לא תדחוף אתכם להפסד.

במקום להגיב לרעש של השעה `12:30` UTC, אתם ממתינים שהמחיר ייכנס לאזור השבועי וייצור [תבנית היפוך יומית](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trend-hunter-v2/daily-entry-patterns-and-rules>). אתם מגנים על העסקה עם Soft Stop Loss המבוסס על סגירת נר יומי, נועלים רווחים ביעדים מדורגים (`TP1`, `TP2`, ...), ומחזיקים עסקת Free Trade אחת ללא יעד כדי לרכוב על גלי זהב רב-חודשיים.

![השוואה בת שני פאנלים המציגה תנודת CPI דו-כיוונית בשעה 12:30 UTC שמוחקת סקלפרים בזהב בגרף 5m בעוד שאזור הקנייה היומי (D) של Trend Hunter מחזיק במגמה](https://m.forecastcity.com/t/tnt_forecastcity/media/ed/ed4b31c912d5a0c935474e446116eb2c90167f125474c5ca4260f0a4a467deca.png)

פרסום CPI בשעה 12:30 UTC מטלטל סקלפרים בגרף 5m לשני הכיוונים בעודו בודק את אזור הקנייה השבועי בגרף היומי (D).

1.  **טלטלה דו-כיוונית לסקלפר תוך-יומי ב-5m / 15m:** בשעה `12:30` UTC, הצניחה הראשונית של `22` דולר פוגעת בסטופים צפופים של קונים (`$2625`), והיפוך ה-V של `38` דולר לעבר `$2646` מוציא בסטופ מוכרי פריצה דקות לאחר מכן.
    
2.  **סטאפ Trend Hunter יומי (D):** בגרף היומי, כל ירידת ה-`CPI` היא פתיל תחתון בודד בתוך ה-`Buy zone` השבועי של `4CastMachine AI` שנסגר שורי ב-`$2646` בעוד שה-Soft Stop Loss היומי נשאר ללא פגע.
    

## השיעורים בקורס הזה

קראו את ארבעת השיעורים שלהלן כדי לבנות תוכנית מסחר מלאה ובעלת סיכון נמוך לזהב ולכסף. כל מונח טכני מוגדר גם ב-[מילון מונחי המסחר ומכניקת השוק](<https://app.forecastcity.com/he/academy/glossary/glossary>), והספרים, המפרטים המוסדיים והמחקרים המצוטטים בשיעורים אלה מרוכזים יחד בדף [מקורות לשיעורי האקדמיה](<https://app.forecastcity.com/he/academy/references/sources>).

-   [מה מניע את הזהב (XAUUSD) והכסף (XAGUSD) לאורך הסשנים?](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trading-gold-and-silver-with-ai/gold-and-silver-market-drivers>) גורמי מאקרו, יחס הזהב-כסף ונזילות הסשנים של לונדון וניו יורק.
    
-   [כיצד לחשב גודל פוזיציה בזהב ובכסף בלי לפרוץ את מסגרת הסיכון](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trading-gold-and-silver-with-ai/sizing-gold-positions-safely>). מתמטיקה של חוזים, שווי דולרי לנקודה וחישוב לוט לפי ATR יומי.
    
-   [מסחר ב-XAUUSD עם אזורי 4CastMachine AI וכלל הכניסה שלכם](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trading-gold-and-silver-with-ai/using-buy-sell-reverse-zones-on-xauusd>). מדוע הזהב מנקה מספרים עגולים וכיצד לשלב אזורי AI עם אישור של נר יומי.
    
-   [כיצד לבדוק אסטרטגיית זהב בחשבון וירטואלי לפני מסחר בכסף אמיתי](<https://app.forecastcity.com/he/academy/trading-gold-and-silver-with-ai/testing-a-gold-strategy-on-virtual-account>). מרווחי גלגול יומי, סוואפ משולש ביום רביעי, בדיקה חיה וירטואלית וביקורות יומן מסחר.